阿里股跌，谁做短线谁做长线？

宏毅

媒体对于阿里股票下跌已经有太多报道。7月9日阿里股价的走势还是下跌，收盘时，阿里巴巴(HK) 的股价为9.14港元，跌幅5.09% 。

记得在2007年11月06日，在阿里巴巴召开香港上市新闻发布会上，马云曾建议短线投机者最好别买阿里股票。马云当时是这么说的“如果你希望做短线，最好别买这只股票，因为它跟房地产不一样。电子商务未来三年还是打基础的时候，需要勤勤恳恳，低调干活。”但是，挂牌上市的当天，阿里巴巴开盘价就达30港币/股，较发行价13.5港元涨122％，市值约1600亿港元，一跃成为中国首个市值超过200亿美元大关的互联网公司，市盈率高达257倍。阿里巴巴也借此共融资17亿美金，成为亚洲最高的互联网股票融资。借各界的美誉和追捧，阿里巴巴股价在2007年12月初达到41.8港元，市值超过2100亿港元。

然而，在港股市场整体走弱的情况下，阿里巴巴也开始逐渐走低。3月18日，阿里巴巴第一份年报出炉：2007年全年实现营业收入21.62亿元，净利9.67亿元，同比分别增长59%和340%。尽管这样的业绩超出了包括高盛等分析机构此前的预期，但是，经济大环境影响，资本市场对这个财报很消极。3月18日当天，阿里巴巴以15.1港元的价格开盘后，盘中一路跌至12港元，最终报收于12.2港元，不但击穿了阿里巴巴13.5港元的上市发行价，也成为其上市不到半年以来新的历史低点。以阿里巴巴上市当日39.5港元的报收价计算，其市值已缩水超过1500亿港元。随后，阿里股票一直下跌至今日。

阿里股票下跌是各种综合因素共同作用的结果，比如经济大环境的影响。不仅阿里股价下跌，其它优质股票也存在下跌的情况。而人民币升值对其影响，也很符合几个月前华尔街分析师对其的分析，阿里巴巴股价将和人民币汇率成负相关关系，即是人民币升值越高，阿里巴巴的股价越低。高盛曾称，面对宏观经济挑战，包括工资及成本上升、信贷收紧、人民币升值、及出口放缓等都对中国的股价存在影响。

虽然阿里的股票如此低迷，但是阿里这个企业做得非常优秀，却是一个不争的事实。阿里股跌，谁做短线谁做长线？是我这几天一直思索的一个问题。仅从股票上看，不明就里的人会认为是阿里巴巴投资价值缩水，所以不看好阿里股票。但在这十天左右的时间里，马云称未来5年内将向淘宝追加20亿元人民币投资；马云与史玉柱合作，支付宝为巨人网络提供在线支付；以及7月9日，雅虎口碑的生活服务平台上线等，都是阿里集团很值得被看好的事情，阿里的股票实在不该这样走低。再从资本角度看，雅虎和软银作为阿里巴巴第一大股东和第二大股东，两家合计持股57.89%。 阿里股跌，最受打击的是他们。只要他们有信心支持的住，中小投资者同样应该支持的住。

一位朋友在今年年初曾跟我提过，说国家的经济发展已经进入了调整期，现在我们所看到的一些经济现象就是其具体表象，只要阿里能经受住时间的考验，就会有所作为。同样，对于投资者来说，阿里的掌舵人马云在股票发行之初，就警告过短线投资者。马云的警告实际上是告诉人们，阿里股票需要的是长线，只要你能经受住时间的考验，就必然会有丰厚的回报。阿里具有良好的商业模式，其业务发展势头也良好，国内经济环境的影响既不是阿里的全部，也不是长久如此。同时，我们观察阿里这个企业，也应该看看其国际化战略，阿里巴巴在印度、日本和台湾等新市场的开拓，肯定也会为投资者带来一定的翻身新机会。但这机会不在现在，也不在几个月之后。如果长线投资者能够坚持对阿里明朗未来的判断，阿里股价走出低谷并非难事。